（文章來源：第一財經）

　　中概股除牌？市場人士認為難以實施

　　周五美股盤中有外媒報道稱，美國有關方面正考慮將中概股從美國證券交易所除牌，以限制美國投資者對中國企業(yè)的投資。

　　中概股在美股退市將累及美股主要股指數十億美元資金。據美國政府部門統(tǒng)計，截至今年2月底，在美上市的中國企業(yè)累計156家，總市值達到1.2萬億美元。

　　消息拖累中概股盤中集體跳水，阿里巴巴收跌5%，百度跌幅3.7%，京東及拼多多跌幅均曾超過7%。中概股不振也拖累納指跌穿8000點整數關口，收盤跌幅1%。

　　在回應媒體詢問時，納斯達克方面表示：“美國資本市場的關鍵素質是為所有符合條件的企業(yè)，提供非歧視性的、公平的準入機會，這是所有美國交易所遵循的法定義務，也因此為美國投資者提供多樣化的投資者機會，創(chuàng)造了一個充滿活力的資本市場”。

　　有媒體列出了可能采取的三種做法：，一是告知交易所將中概股除牌；二是要求MSCI明晟、富時羅素等國際指數公司將中國股票從它們的指數當中剔除；三是美國政府養(yǎng)老金不再投資中國資產。同時市場評論認為，這些在實際中無法實施。

　　IPO研究機構復興資本聯(lián)合創(chuàng)始人史密斯(Kathleen Smith)在接受第一財經記者有關詢問時表示：出于種種原因，上述措施難以做到。一方面，交易所和指數公司是私營企業(yè)并非政府所有，強烈反對政府干預。就政府養(yǎng)老金計劃而言，白宮可能會施加一定壓力。“目前我們認為白宮只是施壓，將中國企業(yè)從美股除牌不大現(xiàn)實。”

　　標普道瓊斯指數公司對第一財經就此時的問詢回復中未不予置評。

　　另外，證券經紀和債券承銷商瑞杰金融首席經濟學家布朗(Scott Brown)也對媒體表示，圍繞著貿易摩擦的利淡消息具有破壞性，只會給市場增加不確定性，并給企業(yè)投資帶來巨大負面影響。

　　納斯達克回應：對所有符合上市要求企業(yè)提供非歧視和公平準入

　　受美政府或限制企業(yè)對華投資影響，美國三大股指周五由漲轉急跌，納斯達克指數下跌超過1%。中概股也大跌，阿里巴巴、京東和百度跌幅居前，阿里巴巴大跌超過5%。

　　近兩年上市中概股下跌比例超七成

　　中概股大跌的原因之一是可能遭遇退市風險。對此，納斯達克回應稱：“納斯達克市場的一大關鍵核心在于對所有符合上市要求的企業(yè)提供非歧視和公平的準入，這使得我們能夠創(chuàng)造出一個有活力的市場，并為美國投資人提供多元化的投資機會。”

　　中國赴美上市公司數量近年來不斷上升。2018年有42家公司成功登陸美股市場，2019年有23家公司赴美上市，2018年上市中概股數量甚至超過了2017年及2016年赴美上市公司總和。2017年至今，73家中資企業(yè)上市募資近120億美元。

　　在美國市場，中國ADR首次公開發(fā)行的銷售對象會涵蓋互聯(lián)網和科技專業(yè)投資者、新興市場和中國主題基金、高增長管理公司、首次公開發(fā)行買家等擁有不同關注目標的龐大投資者群體。

　　據統(tǒng)計，現(xiàn)有的230家美股中概股公司中，有93家公司市值在1億美元以下，占比超過40%。而更為令人遺憾的是，近一年多時間里，中概股的市場表現(xiàn)慘不忍睹：去年和今年上市的中概股中，股價下跌數量占比達到七成。而且在國內科創(chuàng)板市場推出的背景下，也將有助于一些海外上市企業(yè)回歸。

　　阿里巴巴于今年6月17日披露的一份文件顯示，計劃在今年晚些時候將其普通股一拆八，以便增加其籌資活動的靈活性，包括發(fā)行新股。阿里巴巴的市值已經由上市之初的2300億美元左右升至目前的4000億美元左右。

　　目前已經有中概股企業(yè)主動從美國退市。今年5月24日，在紐約、香港兩地上市的中芯國際集成電路制造有限公司發(fā)布公告稱，將根據美國證券交易法申請自愿將其美國預托證券股份從紐約證券交易所退市，之后，中芯國際證券交易將集中在香港聯(lián)合交易所進行。

　　而一些企業(yè)退出美股后的估值得到了顯著的提升。以完美世界為例，在美股退市前公司市盈率還僅為14倍，而回歸A股上市后，最新市盈率已達35倍。

　　美國企業(yè)已為關稅蒙受上億美元損失

　　周五的市場動蕩也波及了美國的三大股指。美國芯片股受挫最為嚴重。鎂光科技在發(fā)布了明年第一季度的盈利展望后，股價大跌近10%。應用材料公司(Applied Materials)和英偉達股價也分別下跌近4%和3%。

　　在鎂光科技周四盤后公布的財報中，公司表示近期影響公司業(yè)績最大的因素來自中國。由于鎂光對華為的供貨受限，使得公司蒙受巨大的損失。“我們對華為的銷售大幅下滑。為此我們已經向商務部申請授權，以增加供貨，但是至今我們仍未收到相關的許可，這使我們面臨著巨大的不確定性。”鎂光CEO Sanjay Mehrotra在分析師會議上指出。

　　他還強調，如果鎂光繼續(xù)無法獲得對華為供貨的授權，那么未來公司的業(yè)績將會進一步惡化。Mehrotra表示：“我們非常注重收入的多元化，但華為對我們的一些出貨確實造成了實際的影響。”

　　統(tǒng)計數據顯示，自中美貿易摩擦爆發(fā)以來，美國企業(yè)為關稅所支付的損失已經高達1.5億美元。不僅僅是以芯片為主的科技公司嚴重依賴中國市場，自從2001年中國加入世貿組織以來，美國的制造業(yè)企業(yè)也高度受益于中國市場。

　　以柴油發(fā)動機制造商康明斯(Cummins)為例，2001年，公司的銷售還虧損達58億美元，而到了2018年，受益于中國的制造工廠，康明斯的年收入已經達到240億美元，其中，中國市場的銷售貢獻高達40%。

　　“這些美國制造企業(yè)的未來已經和中國市場緊緊捆綁在一起了。”彭博社評論道。這也意味著美國企業(yè)不可能撤出對中國的投資，反而是會做出更多符合中國市場需求的投資決策。

　　美國特殊化學品企業(yè)亨斯邁(Huntsman)聚氨酯亞太區(qū)總裁潘律民對第一財經記者表示：“如今中國已經成為亨斯邁集團在全球的第二大市場，也是亨斯邁最重要的增長引擎之一。”作為進入中國最早的全球聚氨酯巨頭，亨斯邁目前在中國的累計投資已達150億元人民幣。今年亨斯邁還將亞太區(qū)地區(qū)總部落戶上海，并不斷通過加大投資，滿足中國可持續(xù)發(fā)展的需求。

　　美國紡織巨頭萊卡公司全球服飾業(yè)務總裁Julien Born對第一財經記者表示：“在過去的十幾年中，我們對中國進行了大量投資，以提高生產和創(chuàng)新能力，中國已經從萊卡公司最重要的生產地轉變?yōu)樽钪匾难邪l(fā)地。”今年1月，山東如意全面完成對萊卡的收購后，萊卡加大了對中國市場的布局，并于今年5月在佛山成立了萊卡公司全球第四個研發(fā)實驗室、國內首家研發(fā)中心。

　　美國汽車廠商更是依賴于中國這個巨大的市場。為此，特斯拉已經將超級工廠開到上海臨港。據介紹，工廠正以前空前的速度建設，生產設備已經進廠，相關生產設備正在調試，包括機器人設備等，安裝調試順利。

　　特斯拉上海超級工廠也是上海改革開放以來最大的一個外商獨資制造業(yè)項目和首個海外生產基地。工廠一期生產Model 3等系列車型。從長遠看，這一超級工廠集研發(fā)、制造、銷售等功能于一體，待全部建成運營后，年產能將達50萬輛純電動整車。

　　特斯拉CEO馬斯克曾多次表示，特斯拉只有在中國本土生產才具有競爭力。特斯拉在上海的總投資規(guī)模接近80億元人民幣。“臨港新片區(qū)是特斯拉的‘夢想之城’。從拿地到開工僅歷時2個多月，開創(chuàng)了‘臨港速度’的新紀錄。”特斯拉全球副總裁陶琳表示。

（文章來源：第一財經）